作者	朱国华,褚玦海/国别：中国大陆
出版社
出版时间	2006-07-01

特色：

2005年，国际市场铜价大幅波动，引发了国内期货界和经济理论界关于期货市场功能、制度设置、发展路径、监管方式、风险管理、交易模式等一系列的讨论。在讨论中，大家认同了这样一个观点，即商品期货具有两种属性，一是商品属性，另一是金融属性，而且随着国际期货市场的发展，商品期货的金融属性将日益显现。　　商品期货的金融属性来源于期货市场本身固有的特征。标准化合约、保证金制度、结算制度揭示了期货市场这种与生俱来的金融属性。对冲机制的建立使期货合约具有资本证券特征，期货合约以交割方式履约，也具有商业票据的某些特征。涨跌停板制度、强行平仓制度及每日无负债制度等与保证金制度一起，构成了期货市场货币融通得以有效进行的信用体系。因为有了这样的信用体系和促进货币融通的功能，期货市场就具有了金融市场的基本属性或特征。套期保值是一种交易行为，它可以通过对冲平仓来了结持仓头寸。套保者所实现的应该是期货市场的对冲平仓和现货市场的现货买卖两个过程，因此套期保值交易也是商品期货金融属性的体现。　　对于商品期货的属性，尤其是金融属性的强调，反映了人们对于期货市场功能认识的逐步完善，也反映了人们对期货市场的核心功能的*终定位。与传统的现货市场不同，现货市场的核心功能在于通过价格有效地配置有限的资源，从而达到整个社会福利的提升乃至*大化，而期货市场的核心功能则在于通过期货价格有效地配置风险，通过将风险从风险承受能力较低的个体转移到风险承受能力较高的个体，来达到促进其对应的现货市场的资源配置。这也是整个衍生品市场所具有的功能。　　远期合约、期货、期权与互换，是衍生品市场的四个*基础的工具，也是衍生品市场不可或缺的组成部分。从国际范围看，期货和期权、外汇、股票、债券、黄金等市场已经共同组成了一个庞大的完善的资本市场体系，在这个体系中，任何一个市场都是不能孤立于其他市场之外而独善其身。我国期货市场发展至今不过15年的历史，而期权和互换还未开展，风险管理和风险控制体系是不健全的。因此，我们认为，努力发展期货市场，促进其他衍生品的发展其实就是要完善整个风险配置体系，缺少了期权与互换的国内期货市场，很明显地会在配置风险的效率上大打折扣。从另一个角度来说，如果单单想以期货来规避风险，那么这种效果将不会非常显著，因为现代的一个完全的避险体系应该包含了期货、期权和互换等衍生品市场，一个完善的避险策略也不应该仅仅包含...