作者：
出版社： 经济科学出版社
CIP号：2016208592
书号：978-7-5141-7200-3
出版地：北京
出版时间：2016.9
定价：￥36
立足于国内外研究现状与我国特殊的制度背景，本研究对高管股权激励、负债融资与企业投资行为的内在影响关系展开研究。一方面，股权激励可能因加大高管风险承担激励与“企业帝国”建造冲动、进行市场迎合性投资以及放松融资约束，使高管有动机加大资本投资与研发投资规模，并因此影响投资效率；另一方面，股权激励可能由于其信号传递效应与风险承担效应，在债务契约订约前，对企业负债融资产生影响，但在订约后，债务在股权激励与企业投资行为的影响关系中发挥着重要的外部治理作用。本研究的实证检验证实了这些观点。研究以企业资源配置效率为立足点，将负债融资与高管股权激励置入企业价值创造的理论分析中，构建了一个高管股权激励、负债与企业投资效率影响关系的理论分析框架，有助于弥补长期以来将高管激励效应与负债治理效应分裂开来考察的研究范式。同时，为“新兴+转轨”经济体下的中国资本市场中高管股权激励制度运行的经济后果提供直接的经验证据。